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2021年，國際金價走勢令多數投資機構大跌眼鏡。在新冠疫情起伏反復、全球貨幣政策寬松、通貨膨脹加劇等背景下，作為投資避風港的黃金并未如預期那樣受到青睞，其期貨價格反而經歷3年來首次年度下跌。展望2022年，市場人士對金價預期明顯分化，但多數人認為市場面臨的變數增多，可能震蕩頻繁。 ??大多數業內機構曾預測2021年國際金價將站上每盎司2000美元。這一年，金價開年即一路下跌，一季度跌破每盎司1700美元，二季度顯著反彈后回落，此后在1800美元水平震蕩。2021年12月31日，紐約商品交易所黃金期貨主力合約收于每盎司1828.6美元，比2020年年末收盤下跌約3.5%。 ??有分析指出，2021年新冠疫苗的推廣提振世界經濟復蘇信心，助推投資者風險偏好，導致黃金在各投資組合中的比例下降，對金價持續構成壓力。 ??圍繞2022年金價走勢，市場人士分歧明顯，認為全球貨幣政策、通脹水平、復蘇程度及疫情狀況等因素均會影響金價走勢，但這些因素相互交織、變數較大，可能加劇金價波動。 ??首先，發達經濟體收緊貨幣政策將令金價承壓。美國聯邦儲備委員會2021年12月宣布將加快縮減資產購買規模，同時明確釋放2022年加息信號；英國央行英格蘭銀行同月宣布上調基準利率，成為疫情暴發以來全球首個加息的主要央行。澳新銀行預計，隨著各主要經濟體著手退出貨幣寬松和經濟刺激計劃，2022年金價將失去部分支撐力量，走勢預計先強后弱，全年均價在每盎司1725美元左右。 ??其次，通脹維持高位可能提高金價預期。資產管理巨頭貝萊德公司高管艾維·漢布羅認為，影響金價的最重要因素是實際利率。依據目前判斷，通脹現象將貫穿2022年，如果走勢超出預期，實際利率不會顯著上升，甚至可能下降，從而令黃金的投資價值進一步凸顯。 ??世界黃金協會研究數據顯示，金價在通脹率超過5%的階段往往表現強勢，即使在通脹率處于2%至5%區間時，投資黃金也有望取得可觀回報。 ??德國商業銀行預計，當前美國、歐元區通脹率已經超過或接近5%，短期尚無緩解跡象，金價有望在2022年重振雄風。法國興業銀行認為，2022年金價有望突破每盎司1900美元。 ??再次，疫情走向影響經濟復蘇預期，進而加劇股價與金價的“蹺蹺板效應”。一些市場分析人士認為，歐美股市過去一年頻創新高，面臨自身調整需求、市場流動性收緊和變異新冠病毒奧密克戎毒株加速傳播等多重壓力。一旦股市巨震觸發避險情緒，預計投資者將涌入金市。丹麥盛寶銀行認為，2022年的諸多不確定性足夠支持一輪黃金牛市。 ??世界黃金協會預計，全球貨幣政策和通脹走勢等因素共同作用下，2022年黃金市場將保持震蕩態勢，回調、上漲的周期波動可能頻繁出現。